氟化工行业投资评级 报告给予氟化工行业"推荐"评级。 报告的核心观点 1) 氟化工已形成无机氟化物、氟碳化学品、含氟聚合物及含氟精细化学品四大产品体系,国内总产值超过千亿元 [5][6][7][10][11] 2) 海外氟化工巨头如科慕、霍尼韦尔等占据技术高地,在制冷剂、高端氟树脂等领域形成垄断,而中国企业暂时只能被动追随 [12][13] 3) 氟碳化学品中制冷剂应用需求以空调为主,受益于环保政策约束供给,HFC制冷剂行情有望回暖 [21][23][24][29] 4) 含氟聚合物如PTFE和PVDF产能规模全球第一,但同质化竞争严重,新型氟树脂如FEP、PFA等是产业升级关键 [49][50][51][57][60][65][66] 5) 含氟精细化学品包括药物中间体、电子特气、氟化液等,国内企业在细分市场不断填补空白,呈现快速发展态势 [77][81][82][86][87]