经济数据 - 3月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.8%、53.0%和52.7%，比上月上升1.7、1.6和1.8个百分点，制造业PMI重回扩张区间[2] - 3月经济超预期修复，制造业、服务业均有改善，后续在政策推动下有望继续修复[2] - 2月末社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%，低于前值得9.5%，M2同比8.7%，流动性缺口-0.3%[3] - 2月住户短贷中长贷均为负增，企业端表现较好，中长贷新增1.29万亿，短贷新增5300亿[4] 市场走势 - 3月市场在高位震荡，资金在业绩期开始兑现部分热点概念题材，市场逐步回归到基本面定价[5] - 3月海外市场继续上行，主要海外宽基指数悉数收涨，美股上涨动力小幅走弱[22] - 3月A股市场呈现震荡走势，创业板指修复，但科创板和北证券跌幅较大[23] - 3月周期板块涨幅居前，成长制造延续上行，有色金属和石油石化板块表现较好[25] 资金流向 - 融资盘和北向资金持续流入，市场流动性延续流入状态[20] - 3月北向资金单月回流超220亿，但外资流入量低于2月，外资依然以传统蓝筹方向为主，食品饮料、银行流入居前[31] - 3月杠杆资金流入超600亿，成长风格是融资盘最青睐的方向，电子板块流入超100亿，半导体板块流入最多[32] 市场展望 - 3月市场走势与2月呈弱正相关关系，成长制造板块延续强势，价值板块出现回落[27] - 市场短期调整或不改中期修复趋势，板块轮动较快，短期进入区间震荡的概率较高[35] - 4月市场或逐步回归业绩主导的行情特征，可关注估值低位、业绩向好的板块或个股[35]