报告的核心观点 1. 消费电子行业在2023年初仍处于弱势,但行业内部存在新一轮周期性机会,如面板和被动元件行业的复苏趋势 [2][3][6][7] 2. 华为智能手机的回归将带动国内智能手机市场的新一轮换机潮,为产业链带来积极影响 [13][14] 3. 新能源汽车和充电桩行业保持快速发展,为相关电子元件和连接器企业带来新的业务机会 [13][15][16][17] 行业概况 1. 2023年初至2024年3月29日,消费电子板块跌幅11.0%,明显弱于大盘 [2] 2. 电子板块各细分子板块均处于下跌趋势,其中半导体设备表现较强 [3] 3. 消费电子板块估值水平处于历史极低水平,主要受到行业内库存高企和需求疲弱的影响 [4] 被动元件行业 1. 被动元件行业呈现明显的周期性特征,与PC、智能手机、新能源汽车等下游行业的发展密切相关 [6][7] 2. 行业龙头企业村田电子的财务数据显示,被动元件行业正处于新一轮上升周期的起点 [6] 3. 过去5轮周期中,行业呈现明显的库存周期特征,受到供给和需求变化的影响 [7] 面板行业 1. 大尺寸面板价格在2023年初至今保持较好的回暖趋势,涨价趋势持续至年末 [10] 2. 2024年4月初台湾花莲发生强震,对面板生产造成一定影响,预计将影响4月生产面积约1.2% [10] 3. 行业龙头企业夏普正在讨论缩小液晶显示器业务,显示器业务持续亏损 [10] 华为产业链 1. 华为智能手机在国内市场份额大幅提升,2023年Q4季度达到17%,带动国内换机需求 [13][14] 2. 华为智能手机的回归将带动产业链上下游企业的业绩改善,如连接器企业永贵电气 [15][16][17] 新能源汽车和充电桩 1. 新能源汽车保有量和充电桩保有量快速增长,公共充电桩需求仍较为紧迫 [13] 2. 充电桩行业从补贴驱动向市场驱动转变,厂商盈利模式日渐成熟 [13] 3. 连接器企业如永贵电气积极布局新能源汽车和充电桩业务,取得良好进展 [15][16][17]