报告的核心观点 - 白酒行业进入淡季,但表现平稳,龙头公司正在进行控价/提价,预计批价将在2-3个月内回升至预期水平 [6][7][8] - 白酒行业春节期间整体表现平稳,头部品牌展现较强韧性,市场对头部品牌的确定性有了重新认知,白酒龙头公司估值处于历史较低水平 [6][7][10] - 大众消费品行业复苏态势较好,春节期间返乡客流增加带动乳制品、调味品等细分品类需求增长,建议关注大众品龙头公司年报一季报超预期机会 [8][9][10] 报告内容总结 行业整体表现 - 本周SW食品饮料行业下跌0.39%,跑输沪深300指数0.89个百分点 [4] - 行业整体估值处于2019年以来历史中枢偏下位置,估值性价比逐步显现 [4] 白酒行业 - 白酒行业进入淡季,但表现符合预期,渠道价格和经销商心态较为平稳 [6][7] - 龙头公司正在对核心大单品进行控价/提价,预计经过2-3个月的消化,批价大概率能够提升至预期水平 [6][7][8] - 白酒行业春节期间整体表现平稳,头部品牌展现较强韧性,市场对头部品牌的确定性有了重新认知 [6][7] - 白酒龙头公司估值处于历史较低水平,建议关注春糖催化以及年报一季报拥有业绩确定性的标的 [6][7][10] 大众消费品行业 - 青岛啤酒2023年实现营收339.37亿元,同比增长5.49%;实现归母净利润42.68亿元,同比增长15.02% [8] - 春节期间返乡客流增加,带动乳制品、调味品、休闲零食等细分品类需求增长,大众品复苏态势较好 [8][9][10] - 建议关注大众品龙头公司年报一季报超预期机会 [9][10] 投资建议 - 白酒方面,建议关注春糖催化以及年报一季报拥有业绩确定性的标的,如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等 [10] - 大众品方面,建议关注大众品龙头公司年报一季报超预期机会,如伊利股份、海天味业、青岛啤酒等 [10]