报告的核心观点 - 近期多家银行暂停向新客户提供"零钱组合"签约服务,部分已签约客户服务暂不受影响,还有部分银行该类服务的入口曝光减弱,变得隐蔽了[1][10] - "零钱组合"服务是将一篮子的现金管理类产品或货币基金,以打包服务形式提供给投资者,方便投资者一键下单,每款底层产品日最高快赎额均可达1万元[2][11] - "零钱组合"能实现大额快速赎回是因为银行通过不断增加底层产品数量,实现更高额度的快速赎回,但快赎功能实现背后依靠的是银行垫资[3] - "零钱组合"服务收紧是出于监管对重要货币基金流动性管理要求更加严格,银行调整"零钱组合"服务是对合规性要求作出的整改,有助于降低流动性风险[4][14][16] 报告内容总结 1. "零钱组合"服务变化 - 多家银行暂停向新客户提供"零钱组合"签约服务,部分银行该类服务的入口曝光减弱[1][10] - 中信银行、交通银行、中国银行、工商银行等银行对"零钱组合"服务进行了调整[10] - 宁波银行将"日日宝"的单客户单自然日最大快赎额度从50万元调整为1万元,同时取消智能转入转出功能[10] 2. "零钱组合"服务模式 - "零钱组合"是将一篮子的现金管理类产品或货币基金,以打包服务形式提供给投资者,方便一键下单[2][11] - "零钱组合"主要有三种形式:底层全部为货币基金、全部为现金管理类产品、既有货币基金也有现金管理类产品[11] - 目前暂停新客签约的主要是针对底层为货币基金的零钱组合形式[11] - 17家银行开通"零钱组合"服务,部分银行该类服务仍支持较大额快赎[11] 3. "零钱组合"大额快赎原理 - "零钱组合"能实现大额快速赎回是因为每款底层产品日最高快赎额均可达1万元,银行通过增加底层产品数量实现更高额度的快速赎回[3] - 快赎功能实现背后依靠的是银行垫资,当客户赎回时银行先将资金垫付给客户,次日确认赎回到账时再收回赎回款项[3] 4. "零钱组合"服务收紧原因 - "零钱组合"提供了类似活期储蓄的服务,但收益明显高于活期,一旦发生极端情况可能引发资产抛售,对市场流动性造成冲击[14] - 监管早已关注到"零钱组合"服务所蕴含的流动性风险,近期调整可能与重要货币基金监管要求更严格有关[4][16] - 银行调整"零钱组合"服务是对合规性要求作出的整改,有助于降低流动性风险[16] 5. 投资者应对措施 - 留意申赎规则安排,提前做好资金流动性安排,对重要资金安排做好T+1日赎回计划[17] - 对于习惯快速赎回的投资者,可通过分多家银行购买,自行逐一操作进行赎回[17] - 对于风险偏好较低的投资者,可拉长投资期限,配置货币+型产品,获得相对高一点收益[17]