核电投资进入高峰期 - 国内核电投资进入高峰期,2024年公司投资计划总额为12155279万元,相比2023年增长51.9%,投资金额达到历史新高[7][8] - 自2019年起国内重启核电审批,近年核准速度加快,2022年和2023年每年核准机组达到10台,显示了国家对核电项目审批态度的积极转变[9][11] - 根据中国核能行业协会预测,到2035年我国核电发电量占比将达到全部发电量的10%左右[14] 24-25年核电建设进入设备安装集中期 - 核电站建设包括前期策划、初步可行性研究、可行性研究、设计、采购、设备监造、施工、安装、调试、移交运营等一系列过程[15][16][17] - 从中国核电和中国广核披露的在建项目推进进度来看,22-23年项目的密集核准,24-25年开始设备将进入集中交付期,将带动相关材料、设备需求[18] 预计未来8-10年每年核电钢制部件需求规模在300-430亿元 - 核电站机组一回路和二回路涉及的钢制材料包含普通钢、低合金钢、不锈钢、合金钢等材料[20] - 按照设备投资中83%的占比测算,每年钢制部件需求在300-430亿元[26] - 钢制部件包括铸锻件及机加工产品、钢材,其中钢材需求规模较大[27][28] - 部分核电用钢重点产品及供货企业包括太钢不锈、抚顺特钢、宝银等[28] 投资建议 - 国内核电建设进入高峰期,24-25年开始设备将进入集中交付期,将带动相关材料、设备需求[33] - 未来8-10年每年钢制部件需求在300-430亿元,关注相关投资机会[33] 风险提示 - 核电装机进程不及预期 - 核反应堆钢制部件需求增长不及预期[34]