资产配置原理 - 资产配置的原理是通过配置模型组合有效投资机会，长期坚持并动态再平衡，实现预期回报[1] - 中国金融市场环境变化导致高收益资产消失，择时、择股困难，提升了资产配置的有效性[1] - 建议以风险预算模型作为战略资产配置模型，以因子模型作为战术资产配置模型，构建大类资产配置体系[1] 资产配置模型 - 大类资产配置模型的发展历程经历了简单模型、均值方差模型、风险模型和因子模型几个阶段[8] - 当前主流资产配置模型包括恒定混合模型、均值-方差模型、风险平价模型和风险预算模型[8] - 资产配置模型的比较显示资产等权模型收益最高但风险也最大，均值方差模型效果不佳，风险平价模型和风险预算模型夏普比更高[10] 资产配置策略 - 战略资产配置注重长期收益，核心是资本市场假设，而战术资产配置可适当择时择股，协同发力构建全面、稳健、高效的大类资产配置体系[2] - 资产配置通过科学分散投资实现风险与收益平衡，越来越从理念和理论走向为投资者创造实际价值[5] - 资产配置核心框架包括战略资产配置、战术资产配置和匹配客户需求[14] 其他关键要点 - 无风险收益率持续下行，中证主动式股票型基金指数超额收益回落[7] - 中国市场资产配置模型选择中，风险模型和因子模型具有优势[12] - 战术资产配置可适当择时择股，但需控制在一定范围内[15]