美国经济 - 美联储3月议息会议维持现行货币政策不变，预计全年降息次数低于市场预期的3次[3] - 美国通胀数据超预期，CPI同比增速达3.2%，核心CPI同比增速为3.8%[4] - 美国服务通胀保持粘性，但劳动力市场和住房市场供求矛盾可能限制进一步去化空间[5] - 核心商品通缩结束下跌，受中国经济周期调整影响，美国商品通缩将向0以上回归[6] - 房价上涨支撑住房服务通胀，工资增速支撑非房服务通胀[7] - 根据亚特兰大联储GDPNOW模型预测，2024年一季度美国GDP环比折年率仍高达2.1%[8] - 美国劳动力市场供不应求，新增就业人数27.5万，失业率为3.9%[11] - 美国政府购买环比折年率为2.7%，拉动GDP环比年化增速0.5%[10] - 市场对全年降息幅度的预期收窄，年底政策利率大概率仍高于4%[13] - 经济韧性和通胀粘性的背后，是劳动力市场和房地产市场的供求矛盾，具备一定可持续性[15] 中国经济 - 中国1-2月工业增加值同比增速为7.0%，服务业生产实际动能有所增强[16] - 中国1-2月出口金额累计同比增速达7.1%，外需动能边际增强[17] - 中国城镇固定资产投资累计同比增速为4.2%，投资结构整体延续上年走势[18] - 中国制造业投资增速达9.4%，下游消费品提升，设备器具购置投资增速高达17%[19] 财政情况 - 全国财政收入下降2.3%，税收收入同比下降4.0%，非税收入同比增长8.6%[25] - 全国政府性基金预算收入增长2.7%，支出下降10.2%，财政收支增速为-1.7%和2.7%[25] - 未来财政收入端有望恢复性增长，支出端一般公共预算或继续靠前发力，政府性基金支出将反弹[25] - 财政部解释，收入增速下降受缓税入库抬高去年同期基数、减税政策翘尾减收影响，可比口径下收入增长2.5%[26] - 财政收入和支出预计将保持增长，实际赤字规模预计超过11万亿，实际赤字率达8.2%[27] - 中央赤字占比将继续提升，地方新增债券发行放缓[27] 货币政策 - 未来财政收入端有望恢复性增长，支出端一般公共预算或继续靠前发力，政府性基金支出将反弹[25] - 货币政策存在宽松空间，可能进一步降准降息，与财政政策协同作用[28]