报告的核心观点 - 1-2月社会消费品零售总额略超预期，餐饮、烟酒类收入保持双位数增长，反映出春节期间大众消费整体恢复较好[1][2] - 白酒行业延续存量/减量态势，需求弱复苏背景下，品牌间竞争更加激烈，但头部品牌展现较强韧性[2][6][7] - 六部门联合印发预制菜行业规范文件，有利于规范预制菜行业发展，利好优质龙头公司份额提升[2][7] 报告内容总结 行业整体表现 - 1-2月社会消费品零售总额为81307亿元，同比增长5.5%，除汽车以外的消费品零售总额为74194亿元，同比增长5.2%[1][2] - 餐饮收入9481亿元，同比增长12.5%；烟酒类零售额1265亿元，同比增长13.7%；粮油食品零售额3693亿元，同比增长9.0%；饮料零售额541亿元，同比增长6.9%[1][2] - 白酒行业2023年总产量629万千升，同比下降5.1%，销售收入/利润总额7563/2328亿元，同比增长9.7%/7.5%[2] 白酒行业 - 白酒行业延续存量/减量态势，需求弱复苏背景下，品牌间竞争更加激烈[2][6] - 春节期间白酒消费呈现动销更为密集、行业进一步分化、消费者更加理性等特点[2] - 经过春糖验证，白酒行业春节期间整体表现平稳，头部品牌展现较强韧性[2][8] - 白酒龙头公司估值仍处于历史较低分位数水平，建议关注春糖催化以及年报一季报拥有业绩确定性的标的[2][8] 大众品行业 - 六部门联合印发预制菜行业规范文件，明确预制菜范围并提出多项规范措施[2][7] - 相关政策有利于规范预制菜行业发展，利好优质龙头公司份额提升[2][7][8] - 建议逢低关注伊利股份、海天味业等大众品龙头[8]