2023年业绩符合预期;火电现金牛和低融资成本支持可再生能源扩张,维持“买入”
华润电力(00836) 国泰君安证券·2024-03-29 00:00
业绩总结 - 华润电力2023年股东利润达到110.03亿港元,同比增长56.2%,符合预期[2] - 公司2024年平均煤电上网电价预计将持平或小幅下降,同时单位燃料成本有望进一步降低[2] - 华润电力2023年经营利润同比增长34.3%[5] - 2023年华润电力每股盈利为2.29港元,同比增长56.8%[6] - 华润电力2023年点火价差进一步改善,RMB/MWh从331.4增至425.4[7] 未来展望 - 公司计划在2024年增加10吉瓦的可再生能源装机,资本支出预算为446亿港元[2] - 公司预测2026年总收入将达到118,980亿港币,较2022年增长15.3%[8] - 公司预测2026年净利润率将达到17.5%,较2022年增长10.2个百分点[8] - 公司预测2026年ROE将达到16.2%,较2022年增长7.6个百分点[8] 其他新策略 - 外汇影响导致现金年末余额为7,722亿[9] - 评级区间为6至18个月,买入评级定义为相对表现超过15%[9] - 中性评级定义为相对表现-5%至5%[9] - 减持评级定义为相对表现小于-15%[9]