资本市场点评（2024 年 3 月 11 日） 黄金市场无须“畏高” ——对于金价创历史新高的点评 近期，黄金市场表现亮眼，伦敦金、上海金纷纷创下历史新高。其中， 伦敦金已逼近 2200 美金，上海金则是突破了 500 元整数关口。那么，黄金 近期快速上涨的原因是什么？金价是否太高？未来是否还有进一步上涨的 空间？ 一、 原因：美联储降息预期强化叠加市场情绪推动金价走高 我们认为黄金的上涨主要源于两方面因素。一方面是美联储降息预期 的强化。近期美国经济数据出现边际转弱迹象，叠加鲍威尔在听证会中的 表态偏鸽，市场再度开启了关于流动性转松的交易，美债实际利率、美元 同步回落，并带动了黄金的走高。另一方面是由于市场情绪的推动。近期 中东局势仍然不稳，出于对地缘政治风险的担忧，市场对黄金的做多情绪 有所升温。 另外，需要说明的是，我们认为黄金近期的快速上涨暂不能和央行购 金划上等号。一是因为央行购金属于中长期因素，金价的短期波动猜测更 多与交易行为有关。二是央行购金数据公布频率较低，也无法用于解释市 场的短期走势。 二、 展望：黄金无需畏高，建议维持中高配 黄金仍处于上涨周期，伦敦金在 2024 年或有望突破 2,3 ...