报告的核心观点 - 光伏产业链价格触底,需求复苏强劲。2023年光伏产业经历了显著的价格调整,目前价格已接近底部,行业正处于去库周期。预计2024年全球光伏装机491.8GW,同比增长近20%。[6][7][8][9][10] - 2023年胶膜行业竞争激烈,行业盈利下滑明显。胶膜行业呈现寡头垄断格局,福斯特市占率约50%。2023年胶膜价格大幅下滑,行业盈利能力大幅下滑。[13][14][15][16][17][18][19][20] - 2024年胶膜行业盈利见底,后续关注价格波动情况。由于部分产能增长放缓、胶膜行业二三线企业上市步伐趋缓等原因,预计2024年胶膜行业竞争格局加剧的问题可能出现缓解。关注粒子与胶膜价格后续波动及厂商海外扩产进展。[28][29][30][31][32] 报告内容总结 光伏产业链价格触底,需求复苏强劲 - 2023年光伏产业链各环节价格均出现明显下滑,目前已接近底部,行业正处于去库周期。[6][7] - 2024年3月组件排产环比大幅增长51%,主要受益于欧洲组件去库存超预期、印度市场需求旺盛以及海外市场备货需求增强。[8][9] - 预计2024年全球光伏装机491.8GW,同比增长近20%,其中中国新增装机230GW。[10][11][12] 2023年胶膜行业竞争激烈,行业盈利下滑明显 - 胶膜行业呈现寡头垄断格局,福斯特市占率约50%,但二三线厂商产能不断扩张。[13][14] - 2023年胶膜价格大幅下滑,行业盈利能力大幅下滑,二三线企业出现亏损。[15][16][17][18][19][20] - 胶膜行业轻资产扩张速度较快,但受制于营运资金占用较大,扩产受限。[21][22][23][24][25][26][27] 2024年胶膜行业盈利见底,后续关注价格波动情况 - 由于部分产能增长放缓、胶膜行业二三线企业上市步伐趋缓等原因,预计2024年胶膜行业竞争格局加剧的问题可能出现缓解。[28][29][30] - 关注粒子与胶膜价格后续波动及厂商海外扩产进展。[32] - 福斯特在手现金相对充足,有能力持续扩产,盈利能力强于行业整体。[17][28]