公司概况 - 公司是国内领先智能物流装备企业，拥有20多年历史[1] - 全球物流设备制造市场规模达2,000亿法郎，头部企业市占率不足10%[2] - 公司海外营收高增，利润率高于国内，海外成为重要增长驱动力[2] - 公司在全球化布局和全产业链覆盖方面取得重要进展，业务遍布30多个国家和地区[17] 业绩预测 - 预计2023-2025年公司营业收入分别为16.45/20.34/22.57亿[74][74][74] - 预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.90/1.62/1.96亿[74][74][74] - 预计2023-2025年公司营业收入增速分别为7.5%/23.7%/11.0%[8] 目标价和评级 - 德马科技2024年目标价为30.02元/股，给予“买入”评级[4][74] - 公司2024年PE为25倍[74] - 公司首次覆盖给予"买入"评级[74] - 德马科技（688360）的股票评级为减持，目标价有所下调[78] 风险提示 - 海外业务拓展不及预期可能影响公司业绩[5][75] - 宏观经济下行可能影响公司业绩[6] - 评级和目标价变化的原因可能与营业外收入和营业外支出的变化有关[78] - 未来展望可能受到资料来源和评级标准的影响，存在市场风险[78]