宏观点评（2024 年 2 月 20 日） 提振信心，托举楼市 ——2024 年 2 月 20 日 LPR 降息点评 2 月 20 日，中国人民银行公布贷款市场报价利率，1 年期 LPR 保持 不变为 3.45%，5 年期以上 LPR 下降 25bp 至 3.95%。 一、政策特征：降幅超预期，两个非对称 本次降息幅度总体超出预期，有两点主要特征。一是 LPR 非对称调 降。1 年期 LPR 不变而 5 年期以上 LPR 下调，期限溢价缩窄至历史新低 50bp。本次 5 年期以上 LPR 调降高达 25bp，是自 2019 年 8 月 LPR 报价 制度改革以来的单次最大降幅。二是在本月 MLF 按兵不动的情况下，通 过压缩加点调降 LPR。5 年期以上 LPR 加点下调 25bp 至 145bp，金融机 构将进一步加大向实体经济让利的力度。 本次降息充分显示了宏观政策“稳增长”的决心，一方面发挥货币 政策的信号作用和预期管理功能，另一方面增强金融服务实体经济的质 效。 二、政策意图：提振信心，托举楼市 本次 LPR 降息落地时点基本符合市场预期。去年四季度，GDP 两年 复合增速降至 4.0%，环比下滑 0 ...