通胀数据 - 1月CPI通胀为-0.8%，环比增速为0.3%，弱于市场预期[1] - 1月PPI通胀为-2.5%，环比下跌0.2%，符合市场预期[1] - 食品价格大幅弱于季节性水平，导致整体CPI通胀走弱，但核心通胀已有企稳迹象[2] - 猪价已见底回升，但其他食品价格表现疲弱，影响CPI通胀[3] - 能源价格对通胀的拖累大幅收窄，核心通胀环比动能连续第二个月符合季节性水平[3] - PPI通胀持续低位震荡，供需缺口尚未传导至生产端[4] - 上游价格已企稳，但中下游价格仍受供过于求影响走弱[4] - 前瞻展望中，CPI通胀有望快速修复，PPI通胀也有望见底回升[4]