报告行业投资评级 - 报告未给出当归类保健食品行业投资评级[3] 报告的核心观点 - 当归类保健食品行业受健康意识提升、女性健康需求增加、原料供应稳定和政策支持驱动，市场规模稳步增长，未来中药材纳入保健食品备案原料目录及当归原料价格下行将进一步促进市场扩张与产品创新[3] 根据相关目录分别进行总结 行业定义 - 当归类保健食品指以当归为主要原料的保健食品，当归是中国传统药食同源物质，具有多种功效，其有效成分有多种药理作用，在保健食品方面潜力巨大[4] 行业分类 - 按照功能声称数量可分为单一功能和复合功能的当归类保健食品，单一功能产品针对特定健康问题，复合功能产品提供更全面保健效果[6][7][8] 行业特征 - 法规监管严格，产品研发、生产到销售需严格审批和备案，对原料、工艺和质量标准等有严格规定[9][10] - 市场需求多样，消费者关注保健功能、口感、包装和品牌等方面[11] - 技术创新驱动，新技术应用于研发和生产，行业探索与其他领域融合[12] 发展历程 - 萌芽期（1996 - 2002）建立法规框架，首个当归类保健食品注册，累计注册数量达112件[14] - 高速发展期（2003 - 2015）CFDA设立和监管体系完善，当归类保健食品累计注册数量达536件[15] - 成熟期（2016 - 2024）保健食品注册、备案双通道开启，当归被纳入相关目录，累计注册数量达652件[16] 产业链分析 - 上游原料供应充足，中条及中大条当归热销，当归原料价格波动影响中游生产成本和供应链稳定性[17][19][20] - 中游当归类保健食品研产商充分发挥当归药理价值，保健功能多元化，当归保健食品酒剂需求旺盛[21][22][23] - 下游直销渠道重要性凸显，可降低成本、增强消费者信任、提升市场响应速度，增强免疫力是最受欢迎的保健功能[24][25] 行业规模 - 2019 - 2023年市场规模由25.12亿人民币元增长至29.15亿人民币元，年复合增长率3.79%，预计2024 - 2028年由30.93亿人民币元增长至37.12亿人民币元，年复合增长率4.67%[27] - 健康意识增强、女性健康受重视、原料供应稳定、政策支持是规模变化的原因，未来中药材备案制和当归原料价格下降将推动规模扩张[27][28][29] 政策梳理 - 多项政策规范保健食品行业，包括原料目录管理、标志规范标注、新功能评价、广告审查等方面[32][34][38][43] 竞争格局 - 行业存在产品同质化和竞争激烈的特点，参与厂商背景多元化，有不同梯队划分[46] - 市场准入门槛低和经济利益驱动导致贴牌生产现象，同仁堂因产业链布局领先[46][47] - 参与厂商毛利表现不同，高毛利企业投入资源或改变竞争格局，研发创新是提升竞争力的关键[47][48][49] 企业分析 - 列举了多家企业的总市值、营收规模、同比增长、毛利率等财务数据[49][51] - 以北京同仁堂股份有限公司为例进行了公司信息、财务数据分析[53][54][55][56][57] - 同仁堂集团形成五大板块，构建大健康产业链条，具有竞争优势[59]