行业投资评级 - 看好(维持) [1] 核心观点 - 2024年10月社零总额同比+4.8%增速环比+1.6pct总额为4.54万亿元(+4.8%前值+3.2%)除汽车以外的消费品零售额4.09万亿元(+4.9%前值+3.6%)市场销售较快回升以旧换新相关商品销售加快 [2] - 2024年10月家具类社零同比+7.4%增速提升明显分品类来看家具方面2024年10月家具零售额同比+7.4%(前值+0.4%)增速环比+7.0pct日用品方面2024年10月日用品零售额同比+8.5%(前值+3.0%)增速环比+5.5pct纺织服饰方面2024年10月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比+8.0%(前值-0.4%)增速转正文化办公用品方面2024年10月零售额同比+18.0%(前值+10.0%)增速环比+8.0pct2024年10月轻工各品类社零增速均有所回升以旧换新政策推动下家具销售改善明显1500亿元超长期特别国债资金已于8月初全部下达到地方官方真金白银促进家装厨卫以旧换新伴随政策持续发力显效家具消费需求有望得以提振 [3] - 2024年10月住宅销售面积同比-0.5%(前值-11.0%)降幅收窄10.4pct2024年10月住宅新开工面积同比-25.7%(前值-17.7%)降幅扩大8.0pct2024年10月住宅竣工面积同比-19.5%(前值-30.1%)降幅收窄10.6pct2024年10月住宅销售、竣工面积降幅均有所收窄新开工面积降幅扩大9月24日人民银行宣布降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近统一首套房和二套房的房贷最低首付比例9月26日政治局会议强调要促进房地产市场止跌回稳推动构建房地产发展新模式政策组合拳落地房地产市场有望止跌回稳关注政策效果逐步释放 [4] 投资建议 - 推荐一体两翼战略稳步推进的软体家居龙头顾家家居(603816.SH)供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居(603833.SH)建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份(001323.SZ)、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家(000785.SZ)、产品矩阵丰富、渠道持续发力的床垫龙头喜临门(603008.SH) [5]