报告行业投资评级 - 未提及[无] 报告的核心观点 - 欧洲私募股权（PE）行业在2024年上半年面临诸多挑战如募资、投资和退出活动，但也有积极信号如撤资有回升迹象且行业对未来预期更乐观，AI成为热门话题影响行业发展方向，ESG虽仍受关注但重要性相对下降，监管对基金有显著影响[1][3][8] 根据相关目录分别进行总结 1. FUNDRAISING REMAINS WEAK, ALTHOUGH EXPECTATIONS IMPROVE - 2024年上半年PE募资具挑战性，虽募资额同比增长15%达590亿欧元，但较2023年下半年低28%，欧洲市场募资不均衡、周期性强且两极分化，不同地区表现各异，如北欧地区募资增长超三倍达100亿欧元推动整体增长，而英国和爱尔兰地区募资下降[11][13] - 宏观环境改善使募资预期有小幅提升，27%的普通合伙人（GPs）预计未来12个月募资将增加，LP对资本配置预期变化不大，多数仍相信PE资产类别的潜力，不同类型基金的投资者兴趣保持一致，过去业绩和回报是募资竞争中的重要差异化因素，AI作为差异化因素受关注，ESG重要性相对下降[15][18][21][22][25] 2. SENTIMENT TURNS MORE POSITIVE AS INVESTMENT PRESSURES PERSIST - 2024年上半年欧洲PE投资继续下降，不同类型投资有不同表现如风险投资（VC）投资增长28%，各板块交易数量下降但平均交易规模略有增加，整体管理资本和干粉分别增长15%和18%，二级收购预计是新交易流的主要来源，其他交易类型也有投资潜力[28][30][33] 3. AI & DEFENSE MOVE UP GP TARGET LISTS - 技术进步和地缘政治影响GPs的目标行业选择，深度科技和AI成为最受青睐目标行业，国防紧随其后，生命科学等重要性下降，工业和制造业等在投资优先级列表中较低，投资者对国防投资的态度有转变且面临挑战[37][39] 4. RENEWABLES DROP DOWN, DIVESTMENT ROUTES CHANGING AS EXIT ACTIVITY & CONFIDENCE INCREASE - 2024年上半年撤资额（按成本）较2023年下半年恢复6%达140亿欧元但退出数量下降22%，市场表明退出高度依赖估值和资产质量，退出预期在改善如拍卖和IPO预期增加，多数GPs和LPs预计未来12个月交易增多、资产估值水平提高[48][52][56] 5. EXIT BECOME THE PRIORITY FOR PE, AI DOMINATES NEW WORKING PRACTICES - 退出投资组合公司成为PE未来最重要活动，多数GPs仍关注提升投资组合公司的活动，在投资组合层面，以收购为主导的扩张是最重要举措，AI使用是新举措且可能变得更重要，ESG等重要性自去年起下降，投资者认为ESG仍是PE最重要因素，网络威胁是GPs面临的最大问题，多数GPs预计ESG仍将是重点关注领域[59][61][63][67][71][73][74] 6. SUSTAINABILITY REGULATION HAS SIGNIFICANT IMPACT ON FUNDS & REQUIRES RESOURCES - 多数GPs认为欧盟可持续金融披露法规（SFDR）将继续影响基金重点和分类，LP观点稍不那么激进，多数GPs预计SFDR对其资源和内部运营有影响且影响在边际上减弱，企业可持续发展报告指令（CSRD）增加了PE的ESG合规要求，多数看到影响，相关披露的负面影响在GPs监管问题列表中变得更重要[80][81][85][87][92]