行业投资评级 - 无明确提及行业投资评级[2] 报告核心观点 - 中国运动鞋代工行业历经发展已形成代工制造+品牌独立运营的高效产业链业态，在多种利好因素下预计将迎来高速发展，但也面临一些挑战，预计2024 - 2028年市场规模将由269.9亿元增长至470.6亿元，年复合增长率为14.9%[2] 行业定义 - 运动鞋代工行业指国内外知名运动鞋品牌通过业务外包形式，将生产和制造环节交由第三方代工厂完成的特定行业，隶属于制鞋业，涉及多项流程，核心功能是分离品牌相关环节与生产环节，代工厂凭借自身优势帮助品牌实现规模化生产与利润最大化[3] 行业分类 - 可根据产品类型、生产工艺、客户类型、生产模式等维度分类，生产模式分类更贴合定义特征，包括OEM/ODM/OBM三类企业，不同类型企业在业务范围、利润空间等方面存在差异[4] 行业特征 - 产业链利润分配分化明显下游盈利能力强劲，2023年中国运动鞋品牌零售巨头企业毛利率较高，而中游运动鞋代工商盈利能力较弱[5][6] - 竞争格局稳定行业集中度高，中国运动鞋代工行业竞争格局相对稳定，下游头部品牌零售企业与中游代工企业合作关系稳固，市场份额向头部集中，且中国运动鞋服行业的CR10远高于美国和西欧[7] - 供应链成熟度高产业转移趋势明显，产业链各原材料领域协同紧密，产业集聚效应显著，代工与品牌商的合作模式增强了供应链灵活性，受多种因素影响产业正向东南亚国家转移[8] 发展历程 - 萌芽期（1970 - 1990），欧美劳动力成本上升促使品牌商将制造环节外包至亚洲，中国大陆及日韩台地区成为代工生产基地，中国地方政府出台产业支持政策[9] - 高速发展期（1991 - 2010），国际品牌进入中国市场，中国凭借多种优势成为全球运动鞋代工核心地区，代工产能迅速增长，大型代工企业崛起，2008年北京奥运会也带来扩张机遇[10] - 成熟期（2011 - 至今），受劳动力成本和环保政策影响，制造向东南亚国家转移，自动化、智能化技术开始应用，品牌商更关注供应链弹性和环保要求，代工企业注重技术升级和供应链优化[11] 产业链分析 上游 - 制鞋原料种类繁多，生产成本管控为运动鞋代工企业迫切需求，原料成本占比较高，如华利集团2023年直接材料成本达92.7亿元，占主营业务成本比重为62%，核心原料价格易受大宗商品价格波动影响[13][20] 中游 - 智能化技术变革提振代工企业议价能力，行业壁垒高筑促使集中度稳步上行，头部企业通过技术创新提升生产效率、产品质量和议价能力，如华利集团毛利率提升，且行业准入门槛较高，头部鞋企护城河优势明显[14][22] 下游 - 消费需求多样化，品牌效应带动消费者忠诚度提升，消费者对运动鞋需求融入更多元素，企业通过多种方式提升竞争力，当下市场竞争已转变为品牌营销与消费者忠诚度培育竞争，同时销售渠道多元化，线上零售占比迅速提升[25][26][27] 行业规模 - 2018 - 2023年运动鞋代工行业市场规模由112.40亿人民币元增长至227.28亿人民币元，年复合增长率15.12%，预计2024 - 2028年由269.89亿人民币元增长至470.59亿人民币元，年复合增长率14.91%，发展得益于中国制造业成本优势、体育产业规划落地、国潮文化复兴和体育产业政策扶持等[28][29] 政策梳理 - 多项政策如《"十四五"体育发展规划》《健康中国行动（2019 - 2030）》《全民健身计划（2021 - 2025年）》《户外运动产业发展规划（2022 - 2025年）》《2023年群众体育工作要点》等对运动鞋行业发展有推动作用，刺激消费需求、提升产品创新等[30][31][32][33][34][35][36][37] 竞争格局 - 中国运动鞋代工市场整体呈现头部企业强者恒强，行业集中度日益上升的竞争格局，企业分为三个梯队，各梯队企业具有不同规模和竞争优势，格局形成与规模化生产、客户资源积累、研发创新等有关，格局变化受劳动力成本、品牌商对供应链灵活性需求等因素影响[37] 企业分析 - 以丰泰集团、裕元集团、华利集团为例，分析了各企业的营收、市值、毛利率等财务数据，以及竞争优势等情况，如华利集团是全球领先的运动鞋专业制造商，与多家全球知名运动品牌有合作关系，2023年鞋履产量达1.92亿双[40][41][43][44]