政策篇 - 2020年三季度中央政策稳定热点城市政策收紧四季度仍将稳中趋紧 [25][26] - 坚持“房住不炒、因城施策”落实稳地价稳房价稳预期目标 [26] - 融资“三道红线”严控负债规模倒逼房企去杠杆降负债 [26] - 杭州、宁波、南京等10城政策加码深圳政策力度最为严苛 [28] - 杭州、宁波等支持刚需优先购房株洲、郑州落地购房补贴 [33] - 以“三道红线”为房企降负债热点城市居民购房“限贷”升级 [34] - 地方“紧多松少”热点城市调控加码、压力城市刺激减压 [36] 行业篇 - 预计拿地新开工与投资增速回落销售规模持平微增 [25][38] - 前8月销售金额回正增1.6%全年商品房销售规模大概率创新高 [39] - 新开工面积同比增速冲高回落土地购置累计降幅连续扩大 [40] - 建安与土地投资下行使开发投资增长趋缓预计全年开发投资额增7% [40] - 经济走稳、刺激退出降负债下投资增速趋缓行业销售规模料将持平微增 [43] 土地篇 - 第三季度成交量缩价跌预计四季度溢价率将继续走低 [25][45] - 第三季度土地市场量价齐跌“三道红线”新规下9月溢价率显著下滑 [46] - 优质土地增多带动中西部城市地价上涨长三角市场竞拍热度最高 [48] - 三季度流拍现象明显好于去年同期政策收紧下四季度流拍或再度增多 [49] - 四季度溢价率大概率走低预计全年成交规模将会超过2019年 [52] 业绩篇 - 市场恢复向好“三条红线”将加速行业分化 [25][54] - 总体业绩市场逐步恢复单月同比增速稳步走高 [55] - 行业格局T0P30和TOP50房企门槛提升行业分化持续 [58] - 首8月近6成房企业绩完成不足60%四季度需加快去化节奏 [60] - 7成房企累计业绩实现同比增长 [60] - 四季度展望市场供货量加速提升持续关注销售回款 [61] - “三条红线”启动试行倒逼房企提升运营管控效率 [62] - 四季度市场供货加速带动业绩增长 [64] - 新规将加速行业分化推动集中度进一步提升 [65] 投资篇 - “三道红线”下投资积极性放缓料四季度将更趋于谨慎 [25][66] - 前三季度6成新增货值集中于销售TOP20强者恒强格局未变 [68] - 销售TOP11 - 30房企拿地最为积极第三季度拿地节奏有所放缓 [69] - 溢价率冲高后小幅回落自二季度的投资反弹趋势有所放缓 [71] - 滨江、首开等房企三季度拿地积极TOP50房企中二成8月未拿地 [72] - 投资聚焦高能级城市一二线投资占比近五成 [72] - 预计四季度企业投资将更加趋于理性和谨慎 [73] 融资篇 - 融资同比变化不大今年后期融资环境收紧 [77] - 三条红线压顶降负债成为房企目前首要任务 [77] - 三季度融资总量同环比下降降杠杆下未来融资趋紧 [79] - 宽松性货币政策影响成本下降但未来降负债压力下成本有上升趋势 [83] - 国外环境动荡境内债权融资占据主位 [88] - 房企分拆物业上市热情不减恒大、融创、华润加入战局 [89] - 融资环境趋紧未来房企融资审慎 [94]