特朗普2.0政策主张 - 美国优先仍是指导思想政策更激进[27] - 税收政策对外加税对内减税[27] - 移民政策支持优质移民严打非法移民[29] - 能源政策支持老能源打压新能源[29] 经济影响 - 短期减税去监管等或刺激经济增长[32] - 中长期经济可能高开低走[35] - 特朗普政策或抬升美国通胀[36] 宏观政策 - 货币政策需警惕二次加息风险[41] - 财政政策可持续性承压[44] 对华影响 - 短期给中国经常项和资本项双重压力[47] - 中长期美国政策调整中国压力或缓解[47] 资本市场 - 特朗普政策2.0对不同资产有不同影响[50] - 美债优先选择中短久期[53] - 美元保持强势非美货币承压[58] - 黄金高位震荡转向中性[61] - 美股多空交织建议标配[64] - A股阶段性承压中期走牛可期[67] - 中债利率低位运行[68]