行业投资评级 - 投资评级为看好(维持) [2] 报告核心观点 - 全球半导体市场复苏进程分化，不同地区表现差异大，中国半导体市场重要性突出且规模有望增长，同时海外半导体产品对华供应受限情况加剧；存储器市场复苏暂时放缓、价格短期承压；晶圆代工需求持续回暖；半导体设备市场稳步复苏；建议关注国内半导体产业链企业 [1][10][18][21][41] 半导体市场 - 2024年8月全球半导体销售额达531亿美元，同比增长20.6%，环比增长3.5%，销售金额连续5个月增长且8月创历史新高，各地区增速不同，美洲地区增速最高，中国次之，日本和欧洲表现较弱；中国半导体市场规模朝着万亿美元迈进，2024年有望增长至14042.5亿元，且进出口两旺，但海外半导体产品对华供应受限情况在加剧 [10][11][15][17][18] 存储器市场 - 2024年下半年存储器市场复苏放缓，价格承压，不同企业业绩分化明显，SK海力士Q3业绩出色，三星表现偏弱，中国台湾存储企业受影响较大；存储器合约价格Q4涨幅承压，现货价格需求不振持续下行，但长期来看市场规模仍有望回升 [21][22][24][26][29][30][31] 晶圆代工 - 台积电Q3季度业绩全面强于预期，先进制程业务贡献大部分收入，预估2024年营收有望增长约30%，Q4季度需求有望保持强劲；联电Q3季度营收为近2年来新高，虽有成本问题但仍有机会维持获利 [35][37][40] 半导体设备 - 日本半导体设备销售金额持续增长；中国大陆需求推动欧美半导体设备企业业绩高增，但ASML新签订单金额环比下降且下调2025年收入指引，预计中国大陆市场营收占比将回落；国产半导体设备企业营收高增，有望不断取得技术进步且Q4季度有望取得更多订单 [41][42][47][49][53] 投资建议 - 存储器方面，消费电子旺季有望部分提振需求但价格走势不确定；晶圆代工方面，国内企业营收有望稳步增长且制造工艺有望提升；半导体设备方面，国内相关企业有望深度受益；半导体材料与零部件企业方面，相关产品未来市占率有望提升 [55][56][57]