报告行业投资评级 - 文档未提及，无对应内容 报告的核心观点 - 建筑业增加值增速小幅回落，2018 - 2023年稳步提升，但受多种因素影响，2022年建筑业增加值占GDP比重下降，2023年止跌回升，2024年上半年建筑业实现增加值同比增长但增幅较2023年回落且占GDP比重为6.48% [1][8] - 八大建筑央企新签订单额同比微降，建筑行业龙头企业优势明显，市场份额持续提升，行业集中度稳中有升，但2024年上半年八大建筑央企累计新签订单额同比下降0.5%，各企业表现分化 [2][20][21] - 建筑央企为适应行业发展、增强竞争力，重大战略重组及整合持续，未来2 - 3年将是重组整合高发期，以消除内部问题 [3][82] 根据相关目录分别进行总结 一、下游需求持续放缓，八大建筑央企新签订单额同比微降 - 上半年建筑业总产值稳健提升但下游需求持续放缓，2024年上半年建筑业总产值同比增长4.58%达13.83万亿元，但建筑行业面临如外部环境扰动等问题，增加值增速回落，商务活动指数波动 [8] - 八大建筑央企新签订单额同比微降，业绩水平表现分化，2024年上半年建筑业企业新签合同额同比下降3.3%，八大建筑央企中部分企业新签订单额实现同比正增长，部分企业降幅明显 [18][21] - 从细分领域看，政府引导资金投入基建使基建项目订单额大幅提升，建筑央企在新能源、化工等新领域也有布局，且部分企业海外新签订单额增长明显，但也有企业海外订单额下滑 [22][23][25] 二、企业核心业绩指标平稳增长，业务结构持续调整 - 中国建筑业绩稳健增长境外业务持续向好，2024年上半年营业收入同比增长2.8%，归母净利润同比增长1.6%，新签合同额大幅提升，但房建业务毛利率同比小幅回落，房地产销售出现较大降幅，境外业务新签合同额和营业收入增长 [34][36][39][40] - 中国能建核心业绩指标平稳增长，勘测设计及咨询业务实现较快增长，2024年上半年营业收入同比增长1.11%，归母净利润同比增长4.67%，勘测设计及咨询业务收入同比增长22.65%，新订单合同额大增且新能源业务持续发力 [44][46][47][49] 三、节能降耗仍是政策主基调，下游需求受政策拉动 - 节能降耗仍是政策主基调，建筑领域节能降碳工作加快推进，国家和地方出台相关政策推动建筑领域节能降碳，为建筑行业发展指明方向并将推动行业高质量发展 [54][55] - 下游多项利好政策发布，建筑行业迎新增长点，如改善农村医疗卫生服务基础设施条件的政策和推动新型信息基础设施发展的政策将为建筑行业打开新市场空间，提供新增长极 [58][59] 四、建筑央企融资节奏加快，不断扩展领域业务 - 建筑央企融资节奏加快，发行公司债券成为主流，2024年以来建筑央企以多种方式拓宽融资渠道，且以公司债券方式为主，同时发行绿色债券也成为企业融资主要途径 [62][66] - 企业纷纷成立子公司，扩展领域业务，2024年以来建筑央企为扩大市场份额在全国各地成立新公司，各企业通过成立新公司深化业务布局、推动高质量发展 [70][72] 五、风险（文档要求不包含，此处仅为总结完整逻辑） - 宏观环境不确定性增加，企业债权风险化解面临诸多挑战，国内外经济环境复杂多变冲击建筑行业，建筑央企面临海外业务风险、国内房地产市场和基建方面的回款压力、债权风险等 [78] - 市场竞争日益激烈，建筑央企整体盈利能力承压，建筑行业企业数量增多竞争激烈，行业利润空间被压缩，建筑央企在下游需求不振和竞争加剧的双重挤压下盈利能力受挑战 [78][81] 六、趋势 - 重大战略重组及整合持续，建筑央企核心竞争力进一步增强，近年来并购事件增加，建筑央企将迎来重组整合高发期以增强核心竞争力 [82] - 建筑央企业务结构持续优化，海外扩张步伐加快，随着国企改革和“一带一路”战略推进，建筑央企将优化业务结构并加大海外扩张步伐 [82] - 绿色建筑大势所趋，建筑企业技术创新能力持续提升，在“双碳”战略背景下，建筑企业不断加大研发创新投入，龙头企业的引领将推动建筑业绿色、智能化转型 [84]