房贷NPAS交易特点 - 房贷NPAS交易的资产池回收率一般高于信用类贷款NPAS，前三年的累计回收水平中枢分别为20%、40%和50%[2] - 房贷NPAS的回收现金流主要来自于处置完毕的不良贷款，其比例在每个回收时期均不低于60%[9] - 不良住房抵押贷款的主要回收方式是处置抵押房产，且能够实现高比例回收，处置完毕不良贷款的回收率接近100%[4] 房贷NPAS发行情况 - 房贷NPAS于2016年首次发行，截至2024年9月末累计发行产品78单，占同期全部类型NPAS的15.8%[5] - 房贷NPAS的发行数量在2023年开始大幅增长，当年发行24单，是2022年的3倍[5] - 房贷NPAS入池资产的回收率估值相对更高，单个房贷NPAS的发行规模也往往大于其他类型NPAS[5] 房贷NPAS回收情况 - 房贷NPAS交易的资产池回收水平较高，但在房地产下行环境下有所下降[11][12][13][14] - 房贷NPAS的回收分布呈现前高后低的形态，但也表现出一定波动性[10][22][24][25] - 房贷NPAS的月均回收率在初期较高，后期逐渐下降，上限约为平均值的1.5倍[26][27] - 处置完毕的不良贷款占比在60个月后超过50%，回收款主要来自于处置完毕的贷款[28][29] 不良贷款处置特点 - 小金额的不良贷款较大金额的更容易处置完毕[30][31] - 处置完毕的不良贷款能够实现100%全额回收[33][34] - 处置完毕贷款在达到处置完毕状态之前有70%以上实现过现金回收[35] - 处置完毕贷款中通过处置抵押房产实现的比例在80%-90%之间[36][37]