宏观经济预期好转，总需求低位逐步回升 - 9月经济数据显示经济在下行至低位后有逐步改善的迹象，基建投资增速上行、消费增速略高于预期[1] - 房地产销售继续改善，预计逐步止跌回稳[7][8] - 消费增速高于预期，家电消费提振较强[10] - 就业方面，失业率季节性回落[11] 流动性及货币政策 - 资金面边际走松，回购成交量再度增加至8万亿[36][37][39] - M1连续6个月负增长，社融增速再创新低[45][46] - 关注增量财政政策力度，资金面平稳中有波澜[47] 利率债策略 - 收益率从低位快速回升，利率波动增大[48][49][50][51][52][53][54] - 基本面利好逐步减弱，政策预期增强[58][59][60] - 债券供给压力或增大[72][73]