宁德时代: 盈利锚定销量，毛利率创新高 1. 宁德时代前三季度实现总营收2,590亿元，同比下滑12.1%；归母净利润360亿元，同比增长15.6%。[2][3][4] 2. 宁德时代三季度毛利率达31.2%，同比改善8.8个百分点，创下自2019年来的新高。这主要得益于电池单Wh毛利金额的相对稳定，以及神行超充电池、麒麟电池等高溢价新品的推出。[5][6][7] 3. 宁德时代三季度电池系统销量接近130GWh，同比增长约30%，环比增长约15%。其中动力电池占比约8成，与上年基本持平。公司产能利用率已接近饱和，进入四季度后继续维持。[8] 4. 宁德时代在全球动力电池市场份额达37.1%，同比提升1.6个百分点；在全球商用动力电池份额达64.9%，同比提升4.6个百分点。国内市场方面，动力电池市场份额达45.9%，同比提升3.1个百分点。[9] 紫金矿业: 资源为王，铜金量价齐增 1. 紫金矿业前三季度实现营收2,304亿元，归母净利润243.6亿元，同比高增50.7%。[9][10] 2. 主要得益于各主营金属产量的提升,前三季度矿产金、矿产铜、矿产银分别同比增加8%、5%、7%。[12] 3. 另一方面则要归因于有色金属价格在2024年初至今呈现出的震荡走强态势。铜价方面,全球铜资源供应端虽有所缓和,但交易所铜库存仍处于相对低位,铜精矿零单加工费TC仍维持长期低位,说明目前总体供应上依然偏紧。[13] 4. 紫金矿业拥有丰富的铜、金资源储备,是亚洲第一、全球前十的矿产巨头。公司强大的自我勘探能力和高效的项目执行速度,使其在未来两年内将会释放更多的铜、金产量。[15][16][17] 5. 紫金矿业近年来在收购方面也十分积极,2018-2023年花费超600亿元,但公司现金流、资产结构表现良好,资产负债率和有息负债率分别稳定在55%、40%左右。[18][19][20][21]