报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[1] 报告的核心观点 齿轮行业概况 - 齿轮是装备机械的重要基础件,绝大部分机械成套设备的主要传动部件为齿轮。[3] - 齿轮在电动工具、航空航天、精密机械、汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防、轨道交通等领域广泛应用。[3] 行业发展情况 - 2019年-2023年中国齿轮市场高速增长,年复合增长率为7.5%,预计2028年市场规模将达到4,490亿元,同比2019年增长66%。[3] - 细分市场中,机器人市场增速处于领先地位,2023-2028年CAGR有望达到12.4%。汽车作为齿轮的重要下游,预计未来新能源将贡献主要增量,燃油车开始下滑,2023-2028年CAGR为2.2%。[5] - 过去五年,中国齿轮市场规模快速增长的主要原因包括:1)中国新能源汽车放量;2)机械工业贸易顺差突飞猛进。[10] 行业驱动因素与未来趋势 - 2025年中国新能源汽车销量将达到1500万辆,推动齿轮市场发展,汽车齿轮市场规模达到285亿元。[5] - 机器人市场逐渐成为齿轮第二增长极,2019-2028年相关齿轮市场规模CAGR为17%。[5] - 齿轮相关企业正飞速发展高精度齿轮研发,专利数量上升,磨齿被认为是最佳加工方式。中国磨削技术仍与外资存在差距。[6] - 齿轮厂商逐渐由单一的二级供应商向一、二级合并供应商演变。[6] 产业链分析 - 齿轮产业链上游包括钢材、坯件、刀具、齿轮机床以及模具供应商,中游主要是齿轮产品制造商。[7] - 齿轮制造成本结构中,坯件占比48%、刀具18%、钢材12%和其它23%。[7] - 大型齿轮企业资本开支占总收入比重较高,扩张意愿更强。[8]