报告行业投资评级 - 报告维持对钢铁行业的"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 供给方面 - 本周澳洲、巴西铁矿石发货量合计增长3.07% [6] - 四大矿山发货至中国的量合计增长11.81% [6] - 中国26港到港量增长52.23%,中国北方港口到港量增长72.76% [6] - 近端供应压力较大 [4] 需求方面 - 日均铁水产量回升至233.08万吨/天,环比增长2.22% [3] - 高炉产能利用率为87.51%,环比增加1.9个百分点 [3] - 高炉开工率为80.79%,环比增加1.22个百分点 [3] - 钢企盈利率快速回升至71.43% [3] - 需求持续改善,但改善幅度不及供应增长 [4] 价格及库存 - 铁矿石价格指数(62%Fe:CFR:青岛港)周度平均值下跌2.15% [3] - 港口库存绝对值处近四年同期高位 [3][4] - 钢厂库存处于较为合理的位置 [3] 投资建议 - 短期内宏观政策对矿价依然存在提振作用,但长期看供需基本面依然偏弱 [4] - 持续关注钢厂复产情况及港口库存变化情况 [4]