通胀数据分析 - 9月美国CPI同比增速放缓至2.4%，略超预期[1] - 核心CPI同比增速上行至3.3%，环比增速0.3%[1] - 商品价格结束深度通缩，服务通胀粘性问题或再度回归美联储视野[1] 消费和收入分析 - 三季度美国消费加速扩张，其中商品消费增速达到5.7%[2,7] - 居民实际可支配收入同比增速见底回升至2.9%[3] - 美国居民财务状况较此前数据更为乐观[1] 通胀驱动因素 - 用工成本高增是通胀粘性的重要支撑，服务通胀难以回落至3%[1,4,5] - 服务通胀粘性来自非房服务支撑，住房服务通胀仍在回落[2] - 商品通缩收窄主要由需求驱动，能源分项或由通缩转向通胀[3] 市场反应 - 美联储降息幅度或由50bp收窄至25bp[4,5] - 美国国债收益率涨跌不一，美元小幅走强，美股三大指数小幅下跌[4]