行业投资评级 报告给予流式荧光行业"推荐"评级。 报告的核心观点 1) 流式荧光技术具有高通量、高灵敏度、多联检、所需样本用量较少、试剂成本较低等优势,较传统化学发光技术而言拥有更广阔的临床应用前景。[17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] 2) 中国庞大的慢性病患病基数、肿瘤和免疫疾病防治水平的提升等因素,将带动下游体外诊断需求的增加,进一步打开流式荧光行业潜在市场空间。[3][4][60][61] 3) 在医疗体制改革的大环境下,高通量、低成本、多联检的流式荧光技术因兼具成本控制和诊断效率的显著优势,或将迎来巨大机遇,拥有创新技术和更高性价比产品的本土头部企业将脱颖而出。[63][64] 行业发展趋势 1) 利好政策出台,推动检测需求涌现:随着下游重点临床应用领域如慢病监测管理、肿瘤早筛等相关政策的不断出台,将推动大量临床检测需求涌现,流式荧光技术于终端多场景的渗透率有望进一步得到提升。[71][72] 2) 本土企业革新,打开下游市场空间:本土流式荧光企业将通过提升自主研发实力、优化业务结构和商业模式,向提供全产业链、一站式解决方案转变,同时积极开发终端应用新场景,以数智赋能产品,进一步打开下游市场空间。[73][74] 3) 高增长宏观赛道,助推行业发展:2023年中国体外诊断行业市场规模约达1,570亿元人民币,其中免疫诊断和血液及体液诊断占比较大,预计到2028年总体市场规模可达3,530亿元人民币,2023-2028年CAGR约为17.6%。[75][76][77][78][79] 4) 庞大临床未满需求,行业增长空间巨大:2023年中国流式荧光试剂市场容量最大可达188.1亿元人民币,预计2028年总体市场容量可达407.8亿元,同时2023年行业渗透率仅为10.4%,预计2028年将提高至17.0%,显示出行业的巨大增长潜力。[80][81][82][83][84][85][86][87][88]