免税 - 免税销售景气度指数短期仍承压[1] - 海南三大机场客流恢复至2019年同期133.2%[2] - 北上广深等主要客源地客流恢复情况良好[3,4,5] - 关注顺周期下免税客单价修复逻辑及四季度市内免税店开业催化[1] 酒店 - 全国酒店RevPAR较2019年同期下降6.42%[6] - 经济型酒店OCC较2019年同期下降0.26个百分点,中高端酒店OCC下降较多[7,8,9] - 预计四季度酒店RevPAR承压情况有望边际缓和[6] - 关注绩优龙头新品牌孵化及新产品迭代进展[6] 教育 - 政策鼓励职业技能培训,公职考培行业有望长期维持高景气[10,11] - 2025年公职考培周期开启,头部公司有望受益[10,11] - K12教育业绩有望持续高增,关注质优头部[10] - 关注AI+教育应用日益成熟[10] 人力资源 - 三季度全国平均招聘薪酬为10058元/月,环比季节性回落[12,13] - 稳就业下建议关注具备资金、平台、渠道优势的头部企业[12] 医美化妆品 - 医美行业Q4旺季景气度向上,关注新品上市及获批进展[14] - 美妆行业双11大促来临,关注国货崛起和市场份额提升[15,16] - 建议关注业绩超预期、管线储备丰富的标的[14,15] 文旅 - 国庆期间全国文化和旅游市场平稳有序,景区接待人次和收入均有较好表现[17,18,19] - 关注东北西北三季度业绩兑现能力较强、成长性好、低空经济重塑机遇的景区标的[20] - 关注会展行业出海beta及境外自办展机会[21,22] - 关注体育产业投资机会[23] 餐饮 - 性价比消费和经营效率领先的餐企韧性更强,期待积极政策下边际回暖[24,25] - 关注经营相对稳健、盈利能力得到验证的标的[24] 零售 - 逆周期调节政策有望提振内需及市场情绪,可选消费有望改善[26,27] - 关注跨境电商行业龙头及受益于美国房地产链回暖的工具类标的[28,29] - 关注节假日销售表现较好的线下零售标的[26]