报告公司投资评级 - 维持"增持"投资评级 [3] 报告的核心观点 - 公司自2010年上市以来坚持每年现金分红,总额达到17.58亿元 [1] - 2023年公司每10股派息4元(含税),股息率达4.95%,现金分红同比增长16.73%,达历史新高 [1] - 2018年以来公司股息率始终维持在3%以上,领先多家业内龙头和下游变压器企业 [1] - 未来公司仍然有望长期保持高比例分红,维护广大投资者利益和投资信心 [1] - 本次债务重组完成后,预计将因应收账款坏账转回增加公司净利润2,009.40万元,增加公司归母净利润1,995.09万元 [1] - 电线电缆业绩稳中有增,扁电磁线业绩创新高 [1] 分部门总结 电线电缆业务 - 上半年公司强化电力主网开发,中标13个电网市场,实现销售量128.4万公里 [1] 扁电磁线业务 - 受益于下游特高压大规模建设和新能源车的增长,销售量同比增加24.56% [1] - 特高压变压器用扁电磁线销售量同比增长30.06%,新能源汽车用扁线销售量同比增长199.38% [1] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为5.96/6.86/7.85亿元,对应PE分别为12.42X/10.79X/9.42X [3] - 2022-2026年营业收入增长率分别为2.9%/15.8%/14.5%/13.5%/13.8% [5] - 2022-2026年净利润增长率分别为11.9%/41.1%/14.0%/15.1%/14.5% [5] - 2022-2026年ROE分别为10.2%/13.5%/14.2%/15.0%/15.6% [5]