报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 当前的国际贸易体系存在严重问题,允许和鼓励资本从最需要和最有生产力的地方流向最富裕的地区[5][6][7] - 这种情况导致了美国制造业的衰落,失业率上升,债务增加[6][9] - 这是因为盈余国通过各种间接补贴手段,如货币贬值、压低利率、基础设施投资过度等,补贴本国制造业,从而损害了消费者利益[15][16][17][18] - 这种做法使得盈余国国内需求不足,不得不通过大量出口来消化过剩产能,从而造成了持续的贸易顺差[20][27] - 相比之下,赤字国如美国则被迫为本国消费者买单,制造业竞争力下降[36][39][40] 行业概况分析 - 制造业占GDP的比重:中国28%,美国11%,德国20%,韩国26%[20][21][22] - 消费占GDP的比重:中国54%,美国82%,德国73%,韩国65%[20][21][22] - 盈余国制造业占比高,消费占比低,赤字国则相反[20][21][22] - 这反映了盈余国通过压制国内需求来补贴制造业的做法[27] - 日本在上世纪80-90年代贸易顺差时,制造业占GDP比重达25-27%,后来顺差下降,制造业占比也下降到19%[25]