美联储降息影响分析 - 美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%-5.5%调低至4.75%-5%[2] - 这是自1990年以来美联储以50基点的降幅开启降息周期的第4次[3] - 美联储经济预测中，对今年年底的失业率中值预测为4.4%，比6月份预测高出0.4个百分点[3] - 8月美国核心CPI同比上涨3.2%，持平前值、下行停滞，表明通胀黏性仍在[3] 对中国的影响 - 中美利差、汇率约束是影响中国降准降息幅度的重要考量之一[3] - 联邦基金利率目标区间下调50个基点，将一定程度上减轻人民币兑美元汇率的利差压力[3] - 美联储降息周期的开启，或将使得人民币汇率相对美元走强[3] - 中国汇率政策将紧跟经济复苏情况、出口形势、全球货币政策而定[3] 风险提示 - 发达经济体货币政策变化[6] - 海外经济波动加剧[6]