行业投资评级 报告给予行业"买入"评级 [39] 报告的核心观点 1) 基础设施融资缺口巨大,年投资约2.7万亿美元,缺口0.7万亿美元 [39] 2) 私营部门在弥补这一缺口中发挥关键作用,特别是在新兴市场和发展中经济体财政受限的情况下 [39][40] 3) 通过发展本币融资可以为可持续基础设施投资提供关键工具,有助于规避外汇风险、减轻外币偿付负担、遏制外债积累,并利用新的国内资本来源进行发展 [40][41] 报告目录分析 1. 背景和理由 - 基础设施融资缺口巨大,需要私营部门发挥关键作用 [39][40] - 发展本币融资可为可持续基础设施投资提供关键工具 [40][41] 2. 全球案例研究教训 - 动员私人资本需要采取全生命周期方法,发挥发展金融机构的咨询服务作用 [69][70] - 国内发展金融机构在解决政府行动和金融市场失灵方面发挥重要作用 [70] - 将贷款转化为可投资资产有最高的财务杠杆影响 [70] - 需要同时吸引全球和国内投资者 [70] 3. LCF分析框架 - 成功LCF生态系统的关键要素包括:宏观经济稳定、充足的长期储蓄、发达的资本市场、本地信贷市场能力,以及针对基础设施和气候投资的激励机制 [79][82] - 马来西亚和南非是LCF较为发达的两个典型案例 [89][95][98] 4. 五个样本国家LCF诊断 - 各国在LCF发展阶段不同,面临的主要制约因素包括:长期储蓄规模不足、本地信贷市场提供长期债务能力有限、资本市场潜力有限,以及本币融资成本过高 [104][105][106][109][112][115] 5. 发展LCF市场的案例研究 - 各国针对不同制约因素提出的潜在干预措施,包括:促进宏观经济金融稳定、提高机构/合同性储蓄水平、支持将机构资金长期投入基础设施/气候项目、开发激励机制吸引私人融资,以及采取项目管线方法建设可融资项目管线 [120][121][124][125][126]