美联储降息路径仍不确定 - 美联储降息50个基点,既是对上次议息会议没有降息的校准,也是为了预防就业市场风险上升[1] - 美国居民和企业持续去杠杆,资产负债表比较健康,降低了美国经济大幅衰退的概率[6] - 随着按揭贷款利率的下降,对资金敏感的房地产市场可能再次改善[4] - 金融条件的改善还会进一步刺激美国居民的消费[5] 美联储经济展望和通胀预期 - 美联储下调2024年GDP增速预期至2.0%,上调失业率预期至4.4%[1] - 美联储下调2024年PCE通胀预期至2.3%,下调核心PCE通胀预期至2.6%[1,7,8] - 美联储表示对通胀可持续接近2%的信心有所增强,但强调抗击通胀尚未胜利[14] 资产价格走势反映市场对未来降息存疑 - 美国国债收益率、美元指数、黄金价格和纳斯达克指数先涨后跌,反映市场对后续大幅降息预期有所减弱[13,14,15,16] - 历史上降息周期下,国债收益率下跌、黄金价格上涨、股市下跌的规律较为明显[17,18,19]