行业投资评级 - 报告维持农林牧渔行业的"看好"评级 [1] 报告的核心观点 生猪养殖 - 猪价震荡下行,价格周期反转 [11][17] - 8月能繁母猪存栏增速放缓 [13] - 二次育肥出栏整体积极,但补栏积极性较低 [11] - 中长期产能回补较慢,价格周期反转,持续推荐配置生猪养殖 [11] 禽类养殖 - 白鸡价格下跌,随猪周期反转后商品代价格有望和猪价形成共振 [23] 动保 - 行业需求有望触底回升,潜在成长性持续催化 [3] 种业 - 转基因产业化不断推进,关注各公司Q3预收款情况 [27] - 短期关注转基因种子价格和制种面积,长期关注行业竞争格局和业绩量价齐升 [27] 宠物 - 出口数据逐步改善,内销市场头部公司市占率提升 [31] - 持续看好行业增长和头部公司在国内市场的表现 [31] 风险提示 - 原材料价格波动风险 [32] - 动物疫病风险 [32] - 极端灾害风险 [33]