1 资本市场点评（2024 年 9 月 13 日） 对金价再创新高的点评 ——黄金升至我们的目标区间下限 2550 美金 事件：伦敦金昨日盘中升破 2550 美金，再次刷新历史新高，也触达了我 们的目标区间下限 2550 美金（我们于今年 4 月提出，黄金价格将涨至 2550- 3000 美金区间）。 对此，我们点评如下： 一、黄金为何上涨？ 一方面，尽管央行购金逻辑在近期出现一定程度的弱化（中国央行已经 连续 4 个月停止购金，全球央行的二季度购金量环比下滑），但是美联储降息 周期即将开启，美债实际利率、美元均在偏低位运行，对黄金利多，也成为 了当下阶段影响黄金走势最为核心的因素。另一方面，俄乌冲突仍然有所反 复，在情绪上也对黄金构成了利好。 二、上海金表现为何相较伦敦金偏弱？ 尽管伦敦金已经突破历史新高，但是上海金近期涨势明显弱于伦敦金， 目前刚刚站上 580 元，且尚未突破前期高位。我们认为原因有两点：一是人 民币自 8 月初以来出现了一轮快速升值，吞噬了部分黄金的涨幅。二是金价 涨至高位后，购金盘热情可能出现了一定程度的降温，上海金相较国际金的 溢价消失，内外盘价差也基本上回归到了零值附近。 三、后市 ...