海外经济 - 美联储将于9月开启首次降息，年内降息幅度预计在50-75bp之间[1,2] - 日本经济通胀回暖但金融市场剧烈震荡，日央行在通胀目标与金融稳定之间摇摆[3,4] - 欧洲经济持续疲弱，欧央行将继续推进降息稳定经济[6,7] 中国经济 - 7月经济波动修复，供给端制约因素增多，需求端有待政策加力托举[34] - 出口动能放缓，内需增速不及预期，新旧动能转换仍有阵痛[33,34,35,36,37,38] - 通胀呈现CPI好于PPI的结构性特征，PPI下游价格下降[37,38] 宏观政策 - 货币政策坚持稳健，加强逆周期调节，提升对科技创新、消费和住房租赁的支持力度[46,47,48] - 财政政策继续积极，加快专项债发行使用进度，支出重点向发展和民生倾斜[46,44] - 政策重心聚焦扩大国内有效需求，"两新""两重"与商品房去库存成为重要抓手[39,46,47]