宏观经济专题报告 2024 年 8 月 24 日 鲍威尔讲话后市场的反馈和我们的观点 研究所 从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580 Liuyang18036@greendh.c om 摘要 8 月 23 日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年度会议上 发表讲话。鲍威尔认为美国通胀的上行风险已经减弱，而就业 的下行风险则增加了，"现在是调整政策的时候了，前进的方 研 究 员：刘洋 向很明确，降息的时机和速度将取决于未来的数据、不断变化 的前景和风险的平衡。"鲍威尔在讲演中论述了短期内劳动力 联 系 方 式 ： 市场似乎不太可能成为通胀压力上升的根源，在锚定通胀预期 的情况下，通胀将在无需经济衰退（失业率大幅上升）的情况 下回归目标水平，这样降息也就顺理成章了。鲍威尔演讲后， 全球资产大狂欢。 在本次鲍威尔讲话之前，CME 发布的美联储观察工具显示 市场对 9 月美联储降息概率的预判已经是 100%概率会降息。 鲍威尔讲话后市场对美联储 9 月份降息预期升至 32 个基点， 也就是降息 50 个基点的可能性为三分之一，降息 25 个基点的 可能性为三分之二。接下来对美联储来说是降 25 个基点还是 ...