信贷分析 - 7月新增人民币贷款2,600亿元，同比少增859亿元[1] - 企业端信贷转向内涵式发展，中长贷新增1,300亿元，短贷减少5,500亿元[3] - 居民端受消费低迷影响，短贷减少2,156亿元[4] 社融分析 - 7月社融新增7,708亿元，同比多增2,342亿元[4] - 政府债、企业债融资和未贴现银行承兑汇票是社融增长的主要支撑[6] 货币分析 - 7月M2同比增速小幅上升0.1个百分点至6.3%[7] - M1同比增速下降6.6%，较上月再下探1.6个百分点[7] 债市影响 - 7月以来债券收益率整体下行，10年期国债收益率下降至2.21%[8,9] - 8月债券收益率出现大幅回调[9] 前瞻展望 - 需求修复仍需政策支持，若政策加快落地，社融和M2增速有望回升[10]