7月社融数据分析 - 7月社融规模增加7708亿元，低于市场预期的1.02万亿元[2] - 7月政府债券净融资增加6911亿元，同比多2802亿元，是7月社融同比多增的主要原因[2] - 7月对实体经济发放的人民币贷款减少767亿元，同比少1131亿元[2] - 7月企业债券净融资2028亿元，同比多738亿元，反映了货币政策和多层次债券市场发展[2] 信贷数据分析 - 7月信贷口径人民币贷款增加2600亿元，低于市场预期的4560亿元，同比少增859亿元[2] - 企业中长期贷款新增1300亿元，比上年同期少增1412亿元[2] - 企业短期贷款减少5500亿元，比上年同期多减1715亿元[2] - 企业票据融资增加5586亿元，比上年同期多1989亿元[2] 居民贷款分析 - 7月居民短期贷款减少2156亿元，比上年同期多减821亿元[2] - 居民中长期贷款增加100亿元，比上年同期多772亿元[2] - 居民收入和就业感受小幅滑落，导致居民整体消费和投资仍比较谨慎[2] 货币供给分析 - 7月末M2同比增长6.3%，低于市场预期的6.4%[2] - 7月末M1同比下降6.6%，创新低，反映企业资金运用趋于保守[2] 总结 - 7月社融和信贷数据略不及预期，国内有效需求不足是主要原因[2] - 下半年随着现有政策逐步落实和更多稳增长政策出台，将推动完成全年经济社会发展目标任务[2]