公司概况 - 八方股份成立于2003年，专注于电机及配套电气系统领域，核心创始人均为技术出身。董事长王清华毕业于哈工大电气工程系，曾任苏州小羚羊电动车有限公司长城车用电机厂厂长[3]。 - 公司前身为贺先兵等人于2003年7月共同出资设立的苏州市奇骏电机有限公司。贺先兵曾在小羚羊电机厂担任研发工程师主管，属于王清华的下属[7]。 - 王清华和贺先兵目前分别是公司的控股股东和实控人，分别持有上市公司40.47%和16.34%的股份[9][10]。 产品与市场 - 公司核心产品为电踏车电机，包括中置电机和轮毂电机，以及控制器、传感器、仪表、电池等成套电气系统产品。主要销往国外的电踏车品牌商以及国内外整车装配商[12]。 - 公司成功自主开发出五通碗力矩/速度传感器，成为国际上少数具备力矩传感器自主生产能力的企业之一，能够与德国博世、日本禧玛诺等国际顶尖品牌同台竞技[15][16]。 - 2019年4月，我国电动自行车的新国标正式实施，公司开始在传统电动自行车、电动摩托车相关领域展开布局。2020年，公司设立全资子公司八方天津，负责传统电动两轮车的直驱一体轮电机的生产[24][25]。 财务表现 - 公司营收在2022年达到阶段高点后，2023年营收为16.5亿元，同比下滑42.2%。2024年一季度，营收同比下滑34.5%[29][31]。 - 2023年，电踏车和传统电动车产品营收都处于大幅下滑状态。电踏车电机技术壁垒高，毛利率基本在40%以上，而一体轮电机的毛利率较低，2023年降至0.7%[35][37]。 - 受原材料价格上涨及低毛利率产品的拖累，公司综合毛利率自2021年以来显著下滑，2024年一季度降至28.5%。净利率也从2020年的28.8%降至2024年一季度的5.6%[40][43]。 - 2023年公司扣非归母净利润同比下降79%，仅为1.1亿元。2024年一季度，扣非归母净利润同比下降58%[44][46]。 市场与竞争 - 公司电踏车电机销量在2021年见顶后持续下滑。2023年一体轮电机的销量也出现下滑[58]。 - 欧洲市场较为成熟，2021年欧洲、美国、日本电助力自行车销量分别为506万辆、55万辆、79万辆。公司产品主要销往欧洲市场[61]。 - 公司在欧洲市场的轮毂电机产品市占率达44.5%，主要竞争对手博世、禧玛诺、雅马哈等以中置电机为主[64][65]。 财务状况与分红 - 上市至今（2019-2023年），公司靠经营活动共赚得现金16.4亿元，归母净利润合计19.7亿元。扣除资本支出9.2亿元后，自由现金流累计为7.2亿元[79][81][82]。 - 公司累计股权融资13亿元，累计分红10.1亿元，平均分红率为51%。尽管股东回报值得肯定，但公司分红能力下降也是事实[88][90]。 - 公司历史上基本无有息负债。2024年一季度末，账上货币资金及交易性金融资产合计14.8亿元，资金相对宽裕[91][92]。