外资持股变化 - 外资近3年整体仍流入约1300亿元，但持股市值和占全A比重下降[3] - 外资重仓方向跌幅较深导致持仓规模下滑8300亿元[3] - 外资近1年受美元走强影响出现约1400亿元的流出，主要为主动型外资全球资产配置调整[5][34] 外资配置变化 - 近3年外资主要加仓新能源链、TMT等方向[4][16] - 外资持仓结构中电新取代食饮成为第一大重仓行业，银行、电子占比也有所提升[32][33] - 近1年外资加仓AI半导体、电力、银行等方向[6][42][43] 基金持股变化 - 主动偏股型基金持股规模3年下滑2万亿元，主要受价格影响，实际流出约4000亿元[47][48] - 基金配置逐步增加港股和科创板权重，增配出海和TMT行业[51][52][53] - 宁德时代成为基金第一大重仓个股，光模块方向多只个股定价权大幅提升[54] 风险提示 - 结论基于历史数据，存在失效风险[56] - 持仓分析基于基金前十大重仓，无法反映全部持仓情况[56]