报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 1) 2023年欧洲乘用车新车销量达1,284.7万辆,同比增长,为自2020年疫情影响后的首个正增长年度 [1] 2) 欧洲二手车市场规模大幅高于新车市场,2023年二手车销量接近新车销量3倍 [3] 3) 受疫情期间供应链紧张影响,欧洲二手车价格在2023年之前一直处于历史高位 [3] 4) 伴随欧洲二手车销量增长,二手车金融市场也在稳步发展,二手车资产在汽车ABS交易中占比呈上升趋势 [11] 新车资产与二手车资产表现对比 1) 二手车资产的违约率普遍高于新车资产,且波动更大,反映了二手车借款人的平均信用资质较低 [18] 2) 新车资产和二手车资产的违约率之间存在较为稳定的倍数关系 [18] 3) 新车资产和二手车资产的回收表现差异较小,主要依赖于二手车市场价格 [24] 4) 违约资产的回收速度普遍较快,主要集中在违约后6个月内 [23]