报告行业投资评级 报告给予钢铁行业"推荐"的投资评级[3]。 报告的核心观点 1. 供给端:本周钢铁产量持续下滑,其中螺纹钢产量下降幅度接近15%[4]。高炉开工率和日均铁水产量均有所下降,钢铁供给面临较大压力[4]。 2. 库存:钢材库存整体延续去化态势,其中螺纹钢库存下降幅度最大[5]。 3. 需求:五大材表观消费整体持续下滑,下滑幅度较上周有所扩大,淡季特征显著,需求仍显疲弱[6]。 4. 价格及盈利:钢价持续震荡下行,钢企盈利率下降至5%左右的历史低点,处于深度亏损状态[7][9]。 供给分析 1. 本周高炉开工率和日均铁水产量均有所下降,跌幅较上周有所扩大[4]。 2. 五大材产量均出现下滑,其中螺纹钢受新旧国标转换影响产量持续大幅下滑,跌幅达两位数以上[4]。 库存分析 1. 钢材库存整体延续去化态势,其中螺纹钢库存下降幅度最大[5]。 2. 长材库存去化速度快于板材,热卷总库存的累库趋势延续[5]。 需求分析 1. 五大材表观消费整体持续下滑,下滑幅度较上周有所扩大,淡季特征显著,需求仍显疲弱[6]。 2. 中厚板和冷轧板表观消费环比略有增长[6]。 价格及盈利分析 1. 钢价持续震荡下行,钢企盈利率下降至5%左右的历史低点,处于深度亏损状态[7][9]。 2. 螺纹钢高炉利润有所收窄,但热卷和冷卷的亏损持续扩大[9]。