报告行业投资评级 - 未提及 [无] 报告的核心观点 - 2024年红海危机为航运业带来意外之利不同板块表现各异集运航线指数短期上涨市场波动大危机解除后可能产能过剩运价回落干散货运供需基本平衡BDI指数将维持相对高位波动油运板块景气周期有望延续内贸集运受社会有效需求不足影响处于低迷但政策和市场调节有望助力度过低迷期航运板块间分化将延续外贸海运景气有助于增厚行业信用缓冲 [1][2][27] 根据相关目录分别进行总结 集运板块 - 红海危机使集运航线指数短期高涨市场波动性增加截至7月末中国出口集装箱运价指数较年初飙升133%欧洲航线涨幅达209%红海危机将驱使航运业吸纳创纪录的集装箱船舶交付量2024年美欧经济增速加快通胀渐缓全球商品贸易回升将增加集运需求但红海危机仍是影响需求的关键变量未来危机解除后可能产能过剩运价向更低平衡中枢靠拢贸易保护主义抬头加速集运航线结构重构 [1][2][3][4][5] 干散货运板块 - 供需基本平衡截至7月末波罗的海干散货指数较年初下降18.4%至1708仍处于相对中高水平2024年上半年全球散货船完工量月度均值与2015 - 2023年均值基本持平手持订单量稳步提升供给小幅高于需求BDI指数将维持相对高位波动 [8][9] 油运板块 - 供给明显放缓2024年上半年全球油船完工量月度均值显著低于2015 - 2023年均值需求增长及市场乐观预期支撑运价中枢2024年以来波罗的海原油运价指数价格中枢较2023年上行4.9%至1206景气周期有望延续但长期来看全球石油需求增长幅度将显著放缓油运行业可能缺乏长期增长驱动力 [12][13] 内贸集运板块 - 社会有效需求不足拖累内贸集运指数跌至历史低位2024年以来国内需求不足影响经济增长如房地产市场低迷传导至上下游行业影响运输需求上半年中国港口内贸货物吞吐量增速仅有2.7%内贸集装箱运价指数跌至历史低位沿海散货运价指数也下滑政策支持和市场调节有望助力内贸航运度过低迷周期 [15][18] 航运企业层面 - 2024年航运板块分化仍将延续集运指数高涨对集运船东信用质量有积极影响干散货运船东财务表现预计好于上年度油运船东有望与上年度相当以内贸业务为核心的船东在2024年仍将承压外贸海运景气将增厚行业信用缓冲降低航运企业经营与财务风险 [27]