红海危机为航运派发傥来之利 外贸景气增厚行业信用缓冲 2024 年，红海危机为航运业派发傥来之利。分板块来看，集运 航线指数短期高歌猛进，市场波动性加大，红海危机将驱使航运 业吸纳创纪录的集装箱船舶交付量，美欧全年经济增速有望加 快、通胀渐趋缓以及全球商品贸易回升将对 2024 年全球集装箱 运输需求贡献增量，但红海危机仍将是影响集运需求的关键变 量。未来危机解除后，产能过剩供过于求的基本面或将再度上 演，运价将向更低的平衡中枢靠拢；此外，贸易保护主义抬头正 加速集运航线结构重构。干散货运板块，供需基本平衡，预计 BDI 指数将维持相对高位波动。油运板块，供给明显放缓、需求 增长及市场乐观预期联袂对运价中枢形成支撑，景气周期有望延 续。社会有效需求不足拖累内贸集运指数跌至历史低位，政策支 持及市场调节将助力内贸航运度过低迷周期。 企业层面，2024 年航运板块间分化预计仍将延续，集运指数高 歌猛进将对集运船东信用质量形成积极因素；干散货运船东财务 表现预计好于上年度；油运船东有望与上年度媲美；以内贸业务 为核心的船东在 2024 年仍将承压。外贸海运景气将增厚行业信 用缓冲，降低航运企业经营与财务风险。 红海 ...