报告的核心观点 - 美股上半年涨幅主要集中在高成长性、高估值板块，其中大型科技股表现尤为突出[13] - 当前美股估值仍处在相对高位，若美联储降息兑现，短期内将对市场构成明显支撑[13] - 中长期来看，美股仍然面临经济增速放缓、地缘政治冲突、两党博弈加剧等多重因素的影响，市场存在较多不确定性[13] - 欧洲市场的估值相对美股更具吸引力，但欧洲仍面临着全球经济增长放缓、地缘政治紧张局势以及内部政治不稳定等因素，增加市场不确定性[13] - 香港市场在全球资本市场中具备配置价值，有望延续上涨行情，但仍然面临地缘政治冲突、全球经济增长不及预期、主要央行货币政策调整超预期等不确定性[13] - 科技板块和高股息板块具有较强的吸引力[13] 报告内容总结 美股回顾与展望 - 今年上半年，美国三大主要股指全部上涨，纳斯达克指数和标普 500 指数年内大幅上涨[13] - 主要原因包括:美联储年内降息预期升温、美国经济具备一定韧性、AI技术迅速发展和应用[13] - 当前美股估值仍处在相对高位，若美联储降息兑现，短期内将对市场构成明显支撑[13] - 中长期来看，美股仍然面临经济增速放缓、地缘政治冲突、两党博弈加剧等多重因素的影响，市场存在较多不确定性[13] 欧股回顾与展望 - 今年上半年，欧洲市场表现较好，主要股指多数上涨[13] - 当前欧元区通胀率虽然仍高于目标水平，但已从历史高位回落，欧洲央行有望进一步放宽货币政策[13] - 欧洲市场的估值相对美股更具吸引力，但仍面临全球经济增长放缓、地缘政治紧张局势以及内部政治不稳定等因素，增加市场不确定性[13] 港股回顾与展望 - 今年上半年，香港市场表现较好，恒生指数震荡上行[13] - 下半年香港市场在全球资本市场中具备配置价值，有望延续上涨行情[13] - 主要支撑因素包括:全球经济温和复苏、主要央行放松货币政策、中国宏观经济稳步复苏、国家政策持续扶持资本市场[13] - 但仍然面临地缘政治冲突、全球经济增长不及预期、主要央行货币政策调整超预期等不确定性[13] - 科技板块和高股息板块具有较强的吸引力[13]