报告行业投资评级 报告给予铁矿行业"推荐(维持)"的投资评级。[2] 报告的核心观点 供应方面 - 本周进口铁矿石发运量持续回升,到港量在前期低位下大幅增长。澳洲、巴西本周发货量合计2280.2万吨,环比增加23.3%。四大矿山除淡水河谷外,其余三家发货至中国的量均增长,其中必和必拓的增幅最大,超过50%。[8] - 本周海外铁矿石发运量持续回升,到港量在前期台风影响的低位下增长幅度较大,整体供应处于近年来较高水平。[8] 库存方面 - 本周港口库存结束连续5周的累库趋势,出现去化,但绝对值仍高于近4年同期水平。钢厂库存持续去化。[9] 需求方面 - 高温天气持续,离终端仍处淡季之中,钢厂亏损严重,补库意愿较弱,以消耗现有库存为主。[9] - 本周钢企盈利率进一步下降至6.49%,处于深度亏损状态,在此情况下,钢企或将增加减产动作。[10] 价格方面 - 本周铁矿价格低位反弹,环比上涨0.23%。考虑到近期较强的海外宏观预期或将对矿价形成一定支撑,预计矿价短期内以低位盘整为主,8月之后随着终端逐步转入旺季的预期,矿价或将出现反弹。[12][13] 行业新闻及公司动态 1. 国际铁矿巨头力拓上半年实现合并销售收入268.02亿美元,同比增长1%;净利润58亿美元,同比增长14%。[29] 2. 8月有10座高炉计划检修,涉及产能约4.09万吨/天;有5座高炉计划复产,涉及产能约2.55万吨/天。若按此计划生产,预计8月日均铁水产量将为235.28万吨/天。[30] 3. 8月5日,全国300家钢厂废钢库存总量515.75万吨,较上周五增加0.58万吨,增长0.11%。76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3573元/吨,平均利润为-211元/吨。[31] 4. 友发集团表示,目前公司产品的市场需求环境与宏观经济形势基本匹配,公司对第三季度以及下半年的经营情况充满信心,预计能够实现约1亿元以上的净利润。[32] 风险提示 1. 钢厂检修、限产增多,铁水日均产量不及预期; 2. 海外宏观环境出现剧烈变化; 3. 海外发运量持续增长; 4. 港口库存持续增长。[33]