报告行业投资评级 - 报告维持对钢铁行业的推荐评级 [4] 报告的核心观点 供给方面 - 本周钢铁产量整体下行,其中螺纹钢因新旧国标转换产量下降幅度最大 [5] - 高炉铁水产量环比下滑,但仍高于2021、2022年同期水平,供需矛盾依然突出 [5] 库存方面 - 钢材库存整体呈去化趋势,其中螺纹钢库存下降幅度最大 [6] - 线材、中厚板、热轧板卷库存有累库趋势 [6] 需求方面 - 五大材消费整体同环比持续下滑,需求疲软格局未改 [7] - 但冷轧板表观消费环比增长2.25% [7] 价格及盈利方面 - 钢价持续走弱,钢企盈利下降至10%以下,处于深度亏损状态 [8][9] - 螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷等主要品种利润均为负值 [9] 行业展望 - 在行业9月份逐步转入传统旺季后,钢材需求有望迎来边际改善,钢价有望反弹 [10] 风险提示 - 钢铁供给增长导致钢价下跌风险 [11] - 下游消费不及预期 [11] - 钢材去库不及预期 [11]